David Olivares Martínez
Geschäftsführender Partner, Kreston Iberaudit
M&A und Due Diligence in Spanien
December 4, 2024
Fusionen und Übernahmen (M&A) und Due Diligence in Spanien sind wesentliche Bestandteile von Unternehmenstransaktionen, insbesondere im Zusammenhang mit strukturellen Veränderungen wie Fusionen und Übernahmen. Wie David Olivares Martínez, Managing Partner bei Kreston Iberaudit in Spanien, erklärt, ist die Durchführung einer gründlichen Due-Diligence-Prüfung sowohl für Käufer als auch für Verkäufer unerlässlich, um potenzielle Risiken zu erkennen und zu mindern. Dieser Prozess sorgt für reibungslose Transaktionen und beugt unvorhergesehenen Ereignissen beim Kauf und Verkauf von Unternehmen vor.
Der Begriff “Due Diligence” bezieht sich auf eine gründliche Untersuchung, die von einer Partei bei der anderen durchgeführt wird. Im juristischen Kontext handelt es sich dabei um eine rechtliche Prüfung – eine Vorprüfung eines Unternehmens, um die Risiken zu bewerten, bevor eine wirtschaftliche Beziehung eingegangen wird. Dieser Prozess stellt sicher, dass keine Verstöße begangen wurden, keine Ereignisse eintreten, die den Wert des Unternehmens mindern könnten, und keine unvorhergesehenen Kosten für eine der beiden Parteien entstehen.
Due-Diligence-Verfahren des Käufers
Für Käufer beginnt das Due-Diligence-Verfahren in der Regel mit einer ersten Anforderung von Informationen und Unterlagen durch den Verkäufer. Dieser Schritt ermöglicht es dem Käufer, eine umfassende Analyse des Zielunternehmens oder -betriebs, oft als “Ziel” bezeichnet, durchzuführen. Die erforderlichen Dokumente variieren je nach Branche, aber die Analyse konzentriert sich im Allgemeinen auf vier Hauptbereiche:
- Finanzieller Bereich: Bewertet die finanzielle Gesundheit des Unternehmens, das Wachstumspotenzial, den Schuldenstand, die Liquidität und die Rentabilität.
- Rechtlicher Bereich: Umfasst die Unternehmensstruktur, vertragliche Beziehungen, geistige Eigentumsrechte und laufende oder potenzielle Gerichtsverfahren.
- Bereich Arbeit: Sorgt für die Einhaltung von Arbeitsgesetzen, Vergütungssystemen und Sozialversicherungsvorschriften und überprüft die Arbeitsbedingungen der Mitarbeiter.
- Bereich Steuern: Bewertet die Einhaltung von Steuervorschriften, steuerliche Anpassungen und potenzielle Verbindlichkeiten und stellt sicher, dass die Verpflichtungen gegenüber den Steuerbehörden aktuell sind.
Oft wird ein virtueller “Datenraum” verwendet, um diese Dokumentation sicher auszutauschen, so dass Berater beider Seiten sie überprüfen und über ein “Fragen und Antworten”-Dokument (Q&A) um Klarstellungen bitten können. Der Prozess gipfelt in einem abschließenden Due Diligence-Bericht, der Risiken identifiziert, Strategien zur Risikominderung enthält und einen “Red Flag Report” mit einer Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse umfasst.
Diese detaillierte Analyse hilft den Käufern bei der Entscheidung, ob sie mit der Transaktion fortfahren sollen, und bereitet sie darauf vor, Ausnahmen oder Garantien in den Transaktionsdokumenten auszuhandeln, um ein effektives Risikomanagement zu gewährleisten.
Due-Diligence-Verfahren des Verkäufers
Um einen gescheiterten Verkauf zu vermeiden, wird Verkäufern empfohlen, eine “Vendor Due Diligence” durchzuführen, bevor sie das Unternehmen auf den Markt bringen. Dazu gehört die Beauftragung unabhängiger Experten, die den finanziellen und rechtlichen Status des Unternehmens prüfen, potenzielle Risiken identifizieren und eine objektive Bewertung abgeben.
Vorteile der Due Diligence des Verkäufers:
- Erleichtert die genaue Unternehmensbewertung durch die Bereitstellung glaubwürdiger, professioneller Analysen.
- Reduziert Risiken, die während der Due Diligence des Käufers identifiziert wurden, indem sie proaktiv angegangen werden.
- Erhöht die Transparenz und das Vertrauen in den Transaktionsprozess.
- Stärkt die Verhandlungsposition, indem es ein klares und genaues Bild vom Status des Unternehmens vermittelt.
Ein Due Diligence-Bericht des Verkäufers erhöht die Transparenz des Prozesses, spricht Unsicherheiten frühzeitig an und verbessert die Chancen auf eine erfolgreiche Transaktion.
Warum M&A und Due Diligence in Spanien so wichtig sind
Auf dem wettbewerbsintensiven spanischen Markt spielt die Due Diligence bei M&A-Transaktionen eine zentrale Rolle. Für Käufer gewährleistet sie eine fundierte Entscheidungsfindung und Risikominimierung. Für die Verkäufer strafft sie den Prozess, maximiert die Bewertung und schafft Vertrauen bei potenziellen Käufern. Beide Parteien profitieren von der Transparenz und der Voraussicht, die ein solider Due-Diligence-Prozess bietet.
