Liza Robbins
Kreston Global Chief Executive
Liza a rejoint Kreston en 2018, après près d’une décennie chez Morison Global. Liza gère toutes les activités opérationnelles du réseau, y compris la liaison avec le conseil d’administration et le groupe d’experts mondial. Elle se concentre sur le développement du réseau en tant qu’entité commercialement viable pour ses membres et leurs clients.
Avant de rejoindre Morison KSi, Liza a occupé des postes chez Cision, Thomson Reuters, Conde Nast et Dennis, tout en assumant un certain nombre de fonctions non exécutives.
Naviguer dans la tendance des investissements de capitaux privés dans la comptabilité
August 1, 2023
Moore Kingston Smith, l’un des dix premiers cabinets comptables du Royaume-Uni, a récemment été racheté par un groupe néerlandais de capital-investissement, ce qui témoigne de la tendance croissante du capital-investissement dans le secteur de la comptabilité. Pour la première fois au Royaume-Uni, elle conservera sa structure de partenariat. Selon la presse, cela pourrait entraîner un afflux d’investissements privés au niveau local, dans notre secteur et dans d’autres services professionnels.
Je n’ai pas été surpris de lire cette nouvelle. Ces dernières années, notre secteur a connu un afflux de capitaux privés. En 2022, trois des 100 premiers cabinets d’experts-comptables américains ont été rachetés par des fonds d’investissement privés et, selon certaines informations, “six des plus grands cabinets d’experts-comptables” des États-Unis sont actuellement en pourparlers.
L’attrait des cabinets comptables pour le capital-investissement
Cette tendance n’est en aucun cas limitée aux grandes entreprises ou aux États-Unis. Quelles sont donc les leçons à tirer ?
Du point de vue des sociétés de capital-investissement, les cabinets comptables constituent une proposition attrayante.
Notre profession offre une grande fidélisation de la clientèle, avec une base de clients en expansion à mesure que nous nous lançons dans les services de conseil, la cybersécurité, l’audit interne et d’autres domaines connexes. Les entreprises devenant de plus en plus complexes, la demande de nos services ne cesse de croître. Le secteur de la comptabilité offre également de nombreuses possibilités de fusions et d’acquisitions, ce qui permet aux sociétés de capital-investissement d’établir rapidement des plates-formes importantes.
De nombreux cabinets d’experts-comptables trouvent cette perspective tout aussi attrayante.
Le modèle de propriété traditionnel, dans lequel les nouveaux partenaires rachètent les capitaux propres, est confronté à des défis. Les jeunes comptables sont souvent réticents à contracter des dettes importantes, en particulier lorsqu’ils ne sont pas certains de s’engager dans une seule entreprise pour les trois prochaines décennies. Dans le même temps, les partenaires seniors recherchent des options de retraite.
Ces circonstances ouvrent la voie à des modes de financement alternatifs, tels que les investissements en capital-investissement.
Il peut s’agir d’un excellent choix. Il existe actuellement une forte demande d’investissements dans les entreprises, que ce soit dans l’acquisition de talents, la technologie, le développement de nouveaux services ou la mise en œuvre de politiques ESG solides. Les sociétés de capital-investissement disposent des ressources financières nécessaires pour rendre tout cela possible.
Leur participation peut avoir un effet d’entraînement positif sur l’ensemble de notre secteur, en renforçant les normes, en accélérant l’innovation et en suscitant des investissements substantiels.
Mais cette voie comporte aussi des défis importants.
Les défis de l’investissement en capital-investissement
Culturellement, il peut être très difficile de céder le contrôle d’une entreprise que l’on considérait comme la sienne, ce qui entraîne parfois des conflits entre l’ancienne et la nouvelle direction. (Cela peut être vrai pour n’importe quelle acquisition).
Il faut également tenir compte des stratégies de sortie des sociétés de capital-investissement.
Plus généralement, cette tendance peut créer une pression sur les petites entreprises qui n’ont pas le même accès aux fonds, soit pour qu’elles se vendent elles-mêmes, soit pour qu’elles risquent de se laisser distancer par leurs concurrents.
Les conséquences potentielles d’une consolidation généralisée au sein de l’industrie restent incertaines, et il y a également des implications pour des réseaux comme le nôtre. Les fonds d’investissement spécifiques peuvent préférer que les entreprises qu’ils achètent appartiennent à un réseau privilégié, ce qui peut entraîner de nombreux mouvements.
Le capital-investissement est-il adapté à votre entreprise ?
La question de savoir si la voie du capital-investissement convient ou non à votre entreprise est une décision très personnelle – il n’y a pas d’objectif juste ou faux. En vous tenant au courant des principaux acteurs et des transactions, vous serez bien informé de l’évolution de la situation. Il est également important d’envisager votre propre plan de sortie.
Pensez également à l’avenir que vous souhaitez pour votre équipe, car cela la concerne également. La vente à des fonds de capital-investissement peut leur offrir de nombreuses opportunités, notamment une structure plus corporative, la possibilité d’appartenir à un groupe plus important, l’opportunité de travailler pour une entreprise bien financée, etc. Mais soyez conscient que d’autres n’apprécieront pas le changement culturel qui accompagne cette transition.
Enfin, si vous optez pour cette solution, faites preuve de diligence à l’égard des acheteurs potentiels et ne vous limitez pas aux aspects financiers. Leurs valeurs correspondent-elles à celles de votre entreprise ? Respecteront-ils vos connaissances et votre expertise ? Y a-t-il un alignement culturel ?
Le succès d’un achat dépend en fin de compte des réponses à ces questions.
