知識

ブラジルのESG炭素市場から移転価格への挑戦

March 13, 2024

ESG戦略に関する議論は世界規模でますます一般化しており、ブラジルのESGも独自の取り組みを積極的に展開している。 環境、社会、コーポレート・ガバナンスの文化は、グローバル経済のダイナミクスを変化させる複雑かつ戦略的な動きであり、慎重な分析を必要とする無数の問題をもたらす。

ブラジルの法律におけるESG

立法面では、ブラジルの下院がPL 2148/15を可決した。PL 2148/15は、同国における炭素市場の規制と、排出枠を設定しクレジットの販売市場を設立するブラジル温室効果ガス排出権取引制度（SBCE）の設立を提案している。 今のところ、私たちはこの提案が上院で分析され、承認されるのを待っている。

ブラジルに前例のない規制を設けるだけでなく、このようなイニシアチブは、国内だけでなく、国内のビジネス環境にも大きな影響を与える。

ブラジルにおけるESG報告

このシナリオでは、ブラジルとラテンアメリカには楽観論がある。 国連貿易開発会議（UNCTAD）の「世界投資報告書2023年版」によると
国連貿易開発会議 – ラテンアメリカとカリブ海諸国への海外直接投資は51％増加し、2022年には2080億ドルに達する。 ブラジルでは70％（860億ドル）の増加だった。

報告書によると、国連が定めた持続可能な開発目標に関連するSDGsの分野や活動への国際投資も2022年に増加し、その結果、インフラ、エネルギー、水、衛生、農業システム、保健、教育などのプロジェクトが伸びた。

カーボン・オフセット市場の構造

第一に、PL No.2,148/2015は、企業範囲内の温室効果ガス排出量の上限を定めている。 そのため、汚染レベルを超えた企業はクレジットを購入することで排出量を相殺しなければならず、一方、排出枠に満たない企業は市場で取引可能な排出枠を受け取ることを提案している。

その目的は、排出量を抑制し、その結果、企業による気候への影響を抑制できるようなインセンティブを生み出すことである。

第二段階では、SBCEと連動したオフセット・クレジットと温室効果ガス排出量に基づくクレジット生成の規制市場が登場する。 この提案は、ブラジルの排出割当量（CBE）と排出削減・除去証明書（CRVE）を取引できるシステムを提案している。

BV銀行（Banco BVBank）の調査によると、規制された炭素市場は年間480億レアルを国にもたらす可能性がある。

課題

事業運営における新たな慣行を奨励するだけでなく、ESGビジョンに導かれた市場の導入は、組織の税務面においても議論やイニシアチブをもたらす。 近年、ブラジルでは炭素税の導入が議論されており、経済的、財政的、社会的側面からその潜在的な影響が指摘されている。

しかし、常に想起されるわけではなく、特定の課題をもたらす点は、グローバル化した市場、あるいは同じグループでありながら異なる国に本社を置く企業間の商品やサービスの移転における移転価格である。

ブラジル企業の場合、裁定価格がRFB規制を遵守しているという要件（コーポレート・ガバナンスとタックス・ガバナンスの柱に対応する）に加え、ESG指標の新たな採用は、国・多国籍企業間のマクロ経済力学そのものに影響を与える。

したがって、ESGの観点からの移転価格に関連する困難な側面は、バリューチェーンのコストから、組織的な観点からの持続可能な慣行に関する企業のリスクとその移転資産のより詳細な分析まで、すべてを包含する。

持続可能な投資

最後に、ブラジルでは、投資部門が市場におけるESG慣行の原動力の一つとなっている。 最近の研究では、例えばブラジルの投資家も企業のESG開示に基づいて意思決定を行っていることが示されている。

このように、持続可能性に向かう新たな経済パラダイムに注目することは、単に美辞麗句を並べるという意味だけでなく、持続可能性がもはや遠い目標ではなくなっている市場で魅力と競争力を維持するために、とりわけ企業にとって不可欠なものとなっている。

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