マルワ・エルミヒ
Ahmed Mamdouh & Co.のビジネス開発マネージャー。 クレストン・エジプト
多様な中東・北アフリカ地域には、それぞれのニーズに合った投資戦略が必要
January 3, 2025
中東・北アフリカ地域（MENA）は投資機会に溢れている。しかし、多様性に富んだ市場であるため、現地に精通した専門知識が必要である、とKreston EgyptのMarwa Elmihyは説明する。
中東・北アフリカ地域の投資動向
インタープレナー・レポートは、中東・北アフリカ地域（MENA）における投資手法の地域差を浮き彫りにした。例えば、エジプトはベンチャー・キャピタルを利用する傾向が強く、UAEとエジプトはマネジメント・バイアウトを利用する傾向が強く、UAEは個人投資家を利用する傾向が強い。投資選好の地域差は、文化的影響、経済構造、政府政策など、さまざまな要因の組み合わせによるものと考えられる。
エジプトでは、スタートアップ・ベンチャーに意欲的な若者たちに支えられた起業家精神が高まっており、リスクは高いがチャンスは多い」と、Krestonエジプトの独立メンバーであるAhmed Mamdouh & Coの事業開発マネージャー、マルワ・エルミヒは言う。この熱意はベンチャー・キャピタルのモデルとよく合致しています。一方、UAEには安定性と長期的な成長を重視するビジネス文化があり、マネジメント・バイアウトやプライベート・インベストメントをより魅力的なものにしています」。
投資アプローチを形成する政府の政策
政府の政策や全体的なビジネス環境も、投資アプローチに大きな影響を与える。エジプト政府は、様々な取り組みや優遇措置を伴う改革を実施することで起業家精神を促進し、ベンチャーキャピタル投資のための環境を整えてきた。UAEでは、政府の政策が民間投資やマネジメント・バイアウトに有利であり、評判が高く安定した規制の枠組み、税制優遇措置、国内外の投資家を惹きつける保護を提供している。加えて、UAEがこの地域のビジネスハブとして戦略的に位置づけられていることは、規制の整った市場と堅実なビジネス取引の機会を求める個人投資家にとって、より魅力的なものとなっている。
MENAの投資環境における課題
世界の成長が冷え込む中、中東・北アフリカ地域はより激動の時代に直面している。資本コストの上昇、為替変動、個人消費の減少が、海外投資や国内投資に影響を及ぼしている。これらの要因は、借入をより高価にし、投資リスクを増大させ、事業の収益性を低下させ、FDIや現地投資の意欲を削いでいる。
経済的困難の中でのチャンス
しかし、厳しい環境だからといって、儲からないわけではない。現在の世界経済の課題にもかかわらず、MENA地域への投資は成長の可能性を示しています」とエルミヒは指摘する。 主な要因としては、経済の多様化やインフラ整備に対する政府の継続的な支援、資本コストの上昇につながる世界市場の回復の可能性、サウジアラビアやUAEといった主要国の回復力などが挙げられる。これらの要素は、この地域が大規模な海外直接投資を誘致するための位置づけとなる」。
一帯一路構想の影響
一帯一路（the Belt and Road）」プロジェクトは、中東・北アフリカ地域を対外直接投資にとってより魅力的な地域とする上で重要な影響を及ぼしており、現在もいくつかの巨大プロジェクトが進行中である。これまでのところ、交通網の強化やエネルギー・プロジェクト、特に再生可能エネルギーへの投資が行われている。こうした改善は貿易関係の強化につながり、ロジスティクスの改善と輸送コストの削減により、中国とMENA諸国間の二国間貿易が増加している。同地域では、重要なインフラや産業能力、官民パートナーシップの成長をターゲットとした中国からの直接投資が急増している。
投資対象は主にテクノロジー、ヘルスケア、教育であり、インフラ整備や資金調達を通じて中小企業を支援する」とエルミヒは語った。 地政学的には、このイニシアティブは中国と中東・北アフリカ諸国の戦略的パートナーシップを強化し、地域の安全保障と経済的安定を高めている。中国のソフトパワーも、文化交流や技術協力を通じて成長している」。
一帯一路構想は、経済の多様化と技術的進歩の継続を約束するものだが、エルミヒは、その持続的な成功と地域における相互利益のためには、債務の持続可能性と現地の能力に関する課題に対処することが極めて重要であると警告している。
専門的なアドバイザリー・サービスに対する需要の高まり
このような懸念にもかかわらず、投資家はこの地域に集まってきており、エルミヒはFDIアドバイザリーやM&Aサポートといった専門的なアドバイザリーサービスの需要が高まっていることを実感している。 国際的な企業は、市場参入やデューデリジェンス、バリュエーション、取引サポートへのガイダンスを提供するために、ますます私たちに期待しています」と彼女は言った。また、効率性を高め、コンプライアンスを確保するための国際税務や移転価格など、専門的な税務アドバイザリーやプランニングに対する需要も高まっています」。
中東・北アフリカ地域の現地企業にとっての主要戦略
地元企業の資金調達を支援する場合、パートナー企業は戦略上、5つの重要な要素が必要だとエルミヒは言う。クライアントを確実に成功させたいのであれば、財務評価とプランニング、市場調査とポジショニング、オーダーメイドの資金調達戦略、コンプライアンスとリスク管理、そして投資家とのリレーションを提供する必要があります」と彼女は言う。 徹底的な財務分析と戦略的プランニングに始まり、効果的なポジショニングのための綿密な市場調査、そしてカスタマイズされた資金調達戦略。社内の数字やプロジェクトを監査し、オーダーメイドのピッチ資料を作成すること。 世界的な不確実性により、道のりは少し険しくなるかもしれないが、各市場への適切なアプローチにより、投資家と地元企業は配当を得ることができる。
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